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一、行情回顾
　　周一，上午一单4820元/吨送到成交，早盘偏低一单在4730元/吨送到成交；下午几单现货4790-4810元/吨送到成交。CCF评估的PTA现货均价为4760元/吨，较前一交易日上涨140元/吨。
　　江浙涤丝产销回升，至下午4点平均估算在9成附近，局部工厂较好超百，也有部分工厂相对温吞，江浙几家直纺工厂产销在40%、60%、170%、120%、110%、150%、30%、100%、30%、70%、200%、100%、40%、180%。直短大多工厂产销在7成至做平附近，个别工厂较高近1000%的产销，也有企业较低在4成附近。
　　TA1505以4910开盘，盘中呈震荡向上走势，尾盘收于4976元/吨，较前一交易日上涨72元/吨。夜盘以4960元/吨开盘，尾盘收于5076元/吨，较周一上涨100元/吨。
　　二、产业链分析
　　气候严寒，美国取暖油需求急剧增加，另外美国在线油井已经不足千座及美国去年第四季度GDP温和增长，显示需求改善，周末国际原油价格大涨。
　　PX受原油提振，且下游PTA开工率较高，对PX需求较好，PX盘中价格大幅上涨，CCF评估的均价为920.5美元/吨，较前一交易日上涨27美元/吨，给PTA成本带来了132元/吨的涨幅。
　　PTA方面，新增220万吨产能，PTA开工率维持在72.3%左右，且随着该套220万吨装置负荷不断提升，以及珠海BP的125万吨装置投产，福建佳龙60万吨装置重启，PTA开工率将再次提升至高位。而随着PX价格不断上涨，PTA现做现卖利润亏损幅度不断扩大。
图1：PTA现货价格及利润走势图

　　春节后，下游聚酯开工率缓慢提升，且3月份有部分新产能投放，将增加对原料的需求。而终端织造开工率较低，消耗聚酯产品库存的速度较慢，则聚酯工厂在采购原料的积极性可能较低。
　　三、价差分析
　　TA1505基差缩小至216元/吨，较上周五缩小68元/吨。当下PTA现货受成本支撑，下行空间有限，而下游需求仍偏弱，现货价格上涨空间受到压制，那么对于TA1505而言，当前的期现价差较为合理，且现货价格持稳，那么TA1505下跌空间不大。
图2：PTA期现基差图

　　四、预测及策略
　　下游聚酯工厂采购积极性有限。PTA开工率居高不下，且后期仍有继续上升预期，此外，新产能投放及PTA高库存的背景下，PTA现货市场保持供给充裕状态，存在后期量多压价的可能。在PTA供需格局未有实质转好，仅受上游提振的影响，恐在大涨过后存在回调风险。