8月中旬开始，MEG内盘价格出现连跌半月，跌幅达325元/吨。从成本端看，乙烯、人民币汇率都较为强势，对MEG的成本支撑较强，但是为何MEG内盘价格还是走弱？那么九游体育（中国）有限公司可以从产业链的角度去分析，是何种原因导致MEG价格出现连续下跌的趋势。

图1：东北亚乙烯CFR走势图

图2：MEG内盘价格及利润走势图

 
　　MEG内盘价格一蹶不振，下游聚酯工厂需求及MEG库存对其影响较大。
　　对于聚酯工厂而言，因原料价格不断攀升，聚酯成本大增。在7月中旬，其生产利润由盈转亏，且生产亏损幅度不断扩大，至8月中上旬，其生产亏损幅度突破今年高点至317元/吨。所以，在8月份，聚酯工厂开始降低开工负荷，则对原料的需求也就减少了，对MEG及PTA的价格产生一定的冲击。

图3：聚酯均价及平均利润

 
　　再者，九游体育（中国）有限公司可以从MEG库存的角度去分析。从图3中，九游体育（中国）有限公司可以发现，自今年以来，MEG港口库存相对往年来说，都处于高位，且从7月至今，MEG港口库存基本上都维持在95万吨左右。MEG库存长期维持高位，占用企业资金量大，再者又有来自需向银行还债的压力，企业不得不以降低产品价格来换取流动资金。

图4：MEG港口总库存

 
　　聚酯工厂对MEG的需求偏低，以及MEG高库存压力。两种因素同时影响，导致MEG内盘价格走弱。
　　8月底以来，聚酯产销趋于持稳，小幅回升，且聚酯工厂开工负荷也有小幅的提升，但整体下游的恢复进度较为缓慢。当前，聚酯生产利润因原料价格下跌带来了较好的利润，但盛泽地区织造品库存依然维持高位，虽然织造开工负荷有小幅提升，但因库存压力，织造厂对聚酯的需求依然有限，聚酯工厂大幅提升开工负荷的动力依然不足。则在一定程度上，会拖累聚酯工厂对MEG的需求。
　　当下，传统旺季将临，产业链下游依然有缓慢恢复的迹象，对当前弱势的MEG有一定地支撑，MEG继续下滑的势能可能得以减缓，甚至有机会出现一波小幅的反弹。但中长期而言，聚酯未出现明显改善的前提下，MEG供需格局仍将相对偏弱，弱势格局暂难改观。